【觀點及建議】昨日內外鋁價高位震蕩，滬鋁日盤上漲而夜盤回落，外盤走勢則相對偏強。昨日倫鋁再創新高，係消息層面市場對俄被剔除SWIFT係統產生擔憂，擔心俄金屬的出口受限等。外盤走勢相對內盤偏強，主要係歐洲能源危機邏輯一直延續至今，LME庫存持續去化（昨日小幅累庫），Cash-3M維持高升水，歐盟鋁溢價、美國中西部溢價亦攀高，海外基本面持續強勢，對鋁價構成支撐。而國內社庫持續累庫，去庫拐點仍未到來，下遊消費仍受制於地產終端而弱於去年同期水平。昨日晚間佛山地區天然氣“斷供”15%的通知亦進一步阻礙了當地下遊的消費修復。整體來看，海外基本面偏強，我們預計鋁價回調深度不大，後續國內社庫自累庫轉去庫時或為較好的買入時點。建議關注社庫數據演變、海外能源危機演變、國內環保政策等變量。