現貨方面，LME鋁現貨貼水27.5美元/噸，前一交易日升水28.5美元/噸。據 SMM訊，國內滬鋁主力2204合約開盤21200元/噸，整日維持弱勢震蕩下行趨勢，最終收陰。具體來看，昨日主力合約2204開盤於21200元/噸，日內最高價位22425元/噸，最低21085元/噸，收盤於21830元/噸，較前一交易日收盤價下跌1260元，跌幅為5.46%；成交48.49萬手，持倉17.48萬手，日減1.31萬手。期鋁繼續走弱，昨日早盤滬鋁03合約圍繞22100元/噸一線窄幅震蕩，市場對鋁價看空情緒漸濃，持貨商加大出貨力度，華東現貨流通寬裕，貼水收窄乏力，SMM佛山鋁價對03合約貼水80元/噸附近，現貨均價錄得22020元/噸，較昨日跌670元/噸，市場集中對網貼水30到貼水10元/噸，下遊買興一般。
庫存方面，根據SMM，3月7日，國內鋁錠庫存114.4萬噸，較周四累庫2.4萬噸。3月9日，LME鋁庫存較上一交易日減少8175噸至77.1萬噸。
觀點：昨日鋁價弱勢運行，主要受到海外金屬價格影響。俄烏衝突下俄鋁出口和運輸或受阻，疊加歐洲能源價格繼續攀升，歐洲電解鋁減產憂慮持續升溫。據SMM，2022年2月（28天）中國電解鋁產量294.6萬噸，同比減少2.35%，日均產量10.5萬噸，環比增長0.19萬噸，同比減少0.25萬噸。國內基本面上，以雲南、內蒙等地為主各地開始投復產，復產進程不一。鋁市呈現外強內弱狀態，進口窗口持續關閉。消費方面，下遊消費剛需季節性緩步復蘇，但考慮到當前鋁價較高或對需求有所抑制，且需關注疫情及北方環保管控方面對下遊復工的影響。庫存方面，社庫數據顯示庫存有所累積，幅度放緩。價格方面，能源危機對海外電解鋁產能威脅或將延續，需持續關注國內電解鋁復產進展及下遊需求復蘇情況，建議單邊上以逢低做多的思路對待。
策略：單邊：謹慎看多。套利：中性。
風險點：1、流動性收緊快於預期。2、消費遠不及預期。3、國內能耗雙控政策。