現貨方面，LME鋁現貨貼水13.5美元/噸，前一交易日貼水19.50美元/噸。據 SMM訊，昨日主力合約開盤於23155元/噸，日內最高價位23180元/噸，最低22790元/噸，收盤於22950元/噸，較前一交易日收盤價下跌205元，跌幅0.89%；持倉量較上一交易日增加3544手至23.83萬手，昨日成交量為22.42萬。昨日早盤滬鋁空頭增倉，盤面在第一交易時段持續下探，市場悲觀情緒帶動，貼水再度走擴，昨日SMM佛山鋁價對04合約貼水50元/噸，貼水較昨日下調20元/噸，現貨均價錄得22790元/噸，較昨日跌230元/噸，市場實際成交對SMM貼水40-貼水20元/噸，絕對成交價格集中在22750-22780元/噸，整體成交一般。
庫存方面，根據SMM，3月21日，國內鋁錠庫存106.1萬噸，較周一去庫2.8萬噸。3月23日，LME鋁庫存較上一交易日減少9025噸至69.6萬噸。
觀點：昨日鋁價偏弱震蕩，主因近期國內復產新投產產能繼續釋放，加之疫情影響運輸，導致下遊消費水平暫緩。俄烏衝突下俄鋁出口和運輸或受阻，疊加歐洲能源價格處於高位，歐洲電解鋁減產憂慮持續升溫。國內基本面上，電解鋁運行產能小幅抬升，但受到疫情影響部分地區鋁錠運輸受到阻礙。消費方面，下遊消費剛需季節性緩步復蘇，鋁型材及鋁板帶箔等版塊開工率回升，但當前各地疫情爆發或對需求有所抑制，華南市場現貨成交較差。庫存方面，社庫數據顯示庫存出現去化，或存在運輸不暢因素影響，需關注後續去庫力度。價格方面，能源危機對海外電解鋁產能威脅或將延續，需持續關注國內電解鋁復產進展及下遊需求復蘇情況，近期疫情發展對運輸和採購或造成幹擾，但海內外庫存處於低位對價格有所支撐，建議短期單邊上以偏多的思路對待。
策略：單邊：謹慎看多。套利：中性。
風險點：1、流動性收緊快於預期。2、消費遠不及預期。3、國內能耗雙控政策。