現貨方面，LME鋁現貨貼水7美元/噸，前一交易日貼水11美元/噸。據 SMM訊，昨日主力合約開盤於23415元/噸，日內最高價位23465元/噸，最低23175元/噸，收盤於23190元/噸，較夜盤收盤價下降175元，降幅0.75%；持倉量較上一交易日增加4382手至24.26萬手，昨日成交量為24.31萬手。隔夜天然氣價格再度拉升，引發倫鋁價格再度站上3700美元/噸，隔夜滬鋁跟隨，成交重心上漲至23000元/噸上方，華東現貨維持貼水擴大格局，雖然國內去庫持續，但部分倉庫反饋到貨量也相應偏低，早盤華東現貨貼水90元/噸，較前一日擴大20元/噸，下遊跟漲略顯乏力。
庫存方面，根據SMM，3月24日，國內鋁錠庫存103.9萬噸，較上周四去庫5萬噸。3月24日，LME鋁庫存較上一交易日減少5325噸至68.43萬噸。
觀點：昨日鋁價日間偏強震蕩，夜盤開盤略有回落，需關注海外局勢和國內社會庫存的變動。宏觀方面，受俄烏衝突影響近期天然氣價格抬升，歐洲能源價格處於高位，當地電解鋁減產憂慮持續升溫。國內電解鋁運行產能小幅抬升，但一季度產量難超去年同期水平，疫情影響下部分地區鋁錠運輸受到阻礙。消費方面，下遊消費剛需季節性緩步復蘇，鋁型材及鋁板帶箔等版塊開工率回升，但當前各地疫情爆發或對需求有所抑制。庫存方面，社庫數據顯示庫存出現去化，或存在運輸不暢因素影響，需關注後續去庫力度。價格方面，能源危機對海外電解鋁產能威脅或將延續，需持續關注國內電解鋁復產進展及下遊需求復蘇情況，近期疫情發展對運輸和採購或造成幹擾，但海內外庫存處於低位對價格有所支撐，建議短期單邊上以偏多的思路對待。
策略：單邊：謹慎看多。套利：中性。
風險點：1、流動性收緊快於預期。2、消費遠不及預期。3、國內能耗雙控政策。