現貨方面，LME鋁現貨貼水14.5美元/噸，前一交易日貼水19.75美元/噸。據 SMM訊，昨日滬鋁主力2205合約早盤開於22865元/噸，午前盤面震蕩走跌，日內最低位至22645元/噸，午後盤面略有抬升，終收於22730元/噸，收一陰柱，較前一交易日收跌205元/噸，跌幅0.89%，持倉量減16816手至20萬手，成交量減少11.7手至20.9萬手。國內疫情影響下遊開工鋁社會庫存去庫放緩導致小幅累庫，滬鋁承壓，現貨市場悲觀情緒濃厚，貼水走擴，昨日SMM佛山鋁價對04合約貼水70元/噸，較前日下降20元/噸，現貨均價錄得22650元/噸，較前一交易日跌160元/噸，第一交易時段之後，滬鋁繼續回撤，臨近月底，中間貿易商變現出貨積極，但下遊接貨清淡，市場成交較前日差，市場實際成交對SMM佛山鋁價貼水為主貼水60-貼水20元/噸，絕對成交價格集中在22590-22640元/噸。
庫存方面，根據SMM，3月31日，國內鋁錠庫存104.1萬噸，較上周四累庫0.2萬噸。3月31日，LME鋁庫存較上一交易日減少7625噸至64.7萬噸。
觀點：昨日鋁價偏弱震蕩，主因疫情影響下採購和運輸較差。當前歐洲能源價格處於高位，電解鋁減產憂慮仍存。國內方面，電解鋁運行產能小幅抬升，近期雲鋁宣布70萬噸水電鋁產能全面建成，後續將陸續有產量釋放。消費方面，下遊消費剛需季節性緩步復蘇，鋁型材及鋁板帶箔等板塊開工率回升，但當前各地疫情爆發或對需求有所抑制。庫存方面，社庫數據顯示庫存出現小幅累庫，大量鋁錠在途並未及時入庫，物流效率降低直接導致鋁錠鋁棒等出入庫減弱，預計短期物流仍難緩解。疫情亦幹擾下遊開工。價格方面，需持續關注國內電解鋁復產進展及下遊需求復蘇情況，近期疫情發展對運輸和採購造成一定幹擾，但海內外庫存處於低位對價格有所支撐，建議短期單邊上以偏多的思路對待，需注意消息面對價格的影響。
策略：單邊：謹慎看多。套利：中性。
風險點：1、流動性收緊快於預期。2、消費遠不及預期。3、國內能耗雙控政策。