周度要點小結
本周滬鋁期價寬幅震蕩。宏觀上，美聯儲如期加息75基點，市場對本次美聯儲將加息75個基點的預期已定價與基本消化，短期宏觀壓力略減。供應端，取暖季來臨，雖天然氣儲備充分，但鋁耗電量極大，加上起槽時間長與耗資較大，冬季前海外電解鋁廠減產部分幾乎不會復產；國內方面，鋁土礦供應仍較緊；電解鋁方面四川復產速度較為緩慢，雲南地區仍維持20%的減產幅度，河南部分電解鋁企業因成本高企產生虧損，計劃減產10%-15%，供應端擾動較多。需求端，國內上周鋁下遊加工龍頭企業開工率環比下跌0.2個百分點，疫情多發影響運輸，部分地區鋁加工企業原材料庫存不足，開工率下滑，消費亦受限，旺季已過，後期需求較難有較大亮眼表現。庫存上，國內外均處低位，國內因疫情影響原材料運輸，庫存仍是去庫，後期疫情緩解，集中到貨後將累庫，總體上，宏觀壓力短期被消化，供需雙弱下或維持寬幅震蕩，LME對俄羅斯金屬的制裁或引起新一輪的波動。操作上建議，滬鋁AL2212合約短期區間18000-18600低買高賣交易為主，止損各100點，注意操作節奏及風險控制。