宏觀上，美國10月非農數據出爐，市場擔憂經濟放緩，對加息步伐放緩的預期升溫，數據發布後美元大幅回落，有色提振。供應端，國內鋁土礦供應仍較緊，氧化鋁有一半以上產能處於虧損，後期或有減產預期，對鋁土礦的需求或減少；電解鋁方面雲南地區仍維持20%的減產幅度，河南部分電解鋁企業因採暖季到來加上盈利不佳，計劃減產10%-15%，北方部分區域因環保要求也有減產計劃，供應端擾動較多。需求端，隨著疫情影響逐漸消退，上周鋁下遊加工龍頭企業開工率環比上漲1.2個百分點，現貨資源緊張情況本周或也有所緩解，總體上旺季已過，後期需求較難有較大亮眼表現。庫存上，國內外均處低位，下遊逢低補庫，出貨量增加，又因疫情影響運輸，庫存仍是去庫，後期疫情緩解，集中到貨後將累庫。總體上，供需雙弱，基本面矛盾並不突出，宏觀情緒在近期對鋁期價走勢影響較大，加上LME對俄羅斯金屬的制裁結果或引起新一輪的波動。操作上建議，滬鋁AL2212合約短期寬幅震蕩交易為主，注意操作節奏及風險控制。