周五夜盤滬鋁減倉回落，一改強勢的局面，滬鋁2212合約較昨日收盤價跌150元至19080元/噸，主要因素在於市場預期本周鞏義地區集中到貨，庫存緊張程度會略有緩解，另外周末關於防疫的口風略有轉換，重心從強調不許層層加碼和一刀切向不許躺平側重，北京等地區疫情擴散壓力較大，此前激進的宏觀氛圍緩和；基本面方面，供應方面，此前缺水減產後供應偏低的利好還在維持，從西南地區來的到貨量維持低位，但是近期西北發運修復後和無錫調運使得佛山地區到貨提升，預計本周庫存企穩，伴隨廣西來賓銀海通電復產、四川阿壩復產後，供應端緩慢修復；成本方面還在持續下滑，煤價進一步下跌，近期5500大卡跌至1400元/噸，煤價持續下滑，電解鋁成本支撐的邏輯趨於減緩；交易策略方面，宏觀情緒反復影響市場，尤其是疫情、地產的政策，近期鋁到貨少引發的惜售囤貨待漲的行為提振了滬鋁價格，產業邏輯佔據了主導地位，導致滬鋁價格易漲難跌，但是後續到貨或增加，疫情蔓延壓力加大，預計價格進一步衝高難度加大，謹防調整的可能性（以上觀點僅供參考，不作為入市依據）