滬鋁主力12合約周一價格重心下移，開盤價19070，收盤價為18880，跌幅1.31%。宏觀方面，美聯儲宣布11月停止加息，國內預計增發一萬億特別國債，中美關係緩和，且兩國元首會晤在即，盤面回暖。現貨成交方面，整體庫存壓力較大，貨源流通寬松，成交一般。整體來看，本周庫存對比上周一增加0.2萬噸，庫存增量主要由無錫佛山地區貢獻，兩地庫存壓力再度提高，預計鋁錠庫存仍有繼續上行的可能性，但上行的空間不大，將持穩在70萬噸附近或短暫超越70萬噸。短期內，雲南電解鋁限產影響尚未完全體現，需求不佳的情況下，庫存延續累庫格局，當前庫存水平處於近年來相對高位，現貨流通偏松，預計滬鋁12合約短期震蕩偏弱，但考慮到國內外宏觀利多，政策在四季度有較大發力可能性，以及雲南減產將逐步落地，預計下方空間也有限。