滬鋁主力12合約周二價格稍有反彈，開盤價18960，收盤價為18965，漲幅0.24%。宏觀方面，美國十月CPI不及預期，環比下降，美元指數大幅回落；中美關係緩和，兩國元首即將會晤，盤面回暖。現貨成交方面，較上周有所改善，現貨貼水幅度收窄，但庫存壓力仍存。整體來看，本周庫存對比上周一增加0.2萬噸，庫存增量主要由無錫佛山地區貢獻，兩地庫存壓力再度提高，預計鋁錠庫存仍有繼續上行的可能性，但上行的空間不大，將持穩在70萬噸附近或短暫超越70萬噸。短期內，雲南電解鋁限產影響尚未完全體現，需求不佳的情況下，庫存延續累庫格局，當前庫存水平處於近年來相對高位，現貨流通偏松，但近期由中美領導會晤帶來的國內外宏觀利多情緒較濃，且政策在四季度有較大發力可能性，預計滬鋁12合約短期維持區間震蕩，價格波動範圍為18500-19500，建議關注庫存及下遊需求變化，等待庫存拐點出現。