銅：節前備貨開始，需求或將有所改善
觀點：震蕩
重要信息：截至1月22日，國內市場電解銅現貨庫7.96萬噸，較15日增0.43萬噸，國內庫存延續壘庫趨勢，其中僅廣東地區庫存表現下降。具體來看，上海市場進口銅仍有到貨，且下遊採購需求難有增量，庫存因此繼續增加。
邏輯：
1、昨日部分下遊備貨需求已經顯現，成交情況有所改善，部分下遊企業將於本周陸續開展新年備庫，筆者預計本周需求將有一定增量，但備貨力度可能不及往年同期。
2、周一銅社會庫存為8.0萬噸，較上周四增加0.4萬噸，若本周開始新年備庫，那麼預計直至春節前，國內銅庫存將持續增加。
策略：新年備貨需求或將對銅價帶來支撐，而美元指數的走強將對銅價帶來壓制，預計銅價將呈現震蕩走勢。
風險提示：美元指數變化、國內外庫存變化。
鋁：俄鋁制裁擔憂帶動鋁價上漲
觀點：謹慎偏多
重要信息：據Politico援引歐洲外交官的話報道，歐盟針對俄羅斯的新一攬子制裁措施主要針對俄羅斯鋁產品。早些時候有報道稱，歐盟開始討論新一輪對俄制裁措施，並將於2月24日通過。
邏輯：
1、市場傳聞歐盟將再次對俄鋁進行制裁，此次為禁運，此消息導致昨日LME鋁價格大幅上漲。
2、去年俄鋁大量流入中國市場，此次歐盟的制裁預期，或將穩固俄鋁大量流入中國市場的現狀。
3、受生產周期影響，春節補庫一定會進行，在供需沒有太大矛盾的情況下，預計春節前的補庫力度和節奏將成為影響當前電解鋁價格的關鍵因素。
策略：俄鋁制裁擔憂帶動鋁價上漲，短期消息刺激，或將推動鋁價反彈。
風險提示：鋁錠庫存變化、節前消費需求變化。