銅：美聯儲3月降息預期下降
觀點：震蕩
重要信息：美聯儲公布1月利率決議，宣布維持聯邦基金利率目標區間在5.25%至5.50%不變；FOMC預計，在對“通脹率持續向2%邁進”有更大信心之前，不宜降低利率目標區間。
邏輯：
1、昨日現貨市場成交表現依舊不佳，現貨貼水走闊，下遊企業對後續銅價觀點偏空，目前由於備貨進入尾聲，年前需求更加偏空。
2、周一國內銅庫存為9.2萬噸，較上周四增加1.2萬噸，目前已經進入累庫周期，預計直至春節前，國內銅庫存將持續增加。
3、美聯儲1月如期不加息，根據此次FOMC聲明，預計美聯儲3月降息概率或進一步下降策略：銅價再次收於長上影線，預計銅價將呈現震蕩走勢。
風險提示：美元指數、國內經濟刺激力度、補庫力度。
鋁：外盤強於內盤
觀點：震蕩
重要信息：1月份雲南省內電解鋁企業暫穩運行為主。部分企業反饋，目前省內仍處於枯水期，水電貢獻率仍處於較低水平，省內電解鋁等工業用電短期暫無較大增長預期，企業短期暫無復產計劃，後續仍需等待電力部門更明確的政策引導。
邏輯：
1、周一國內鋁錠社會庫存合計46.7萬噸，周度環比增加3.0萬噸，目前市場已進入累庫階段。
2、現貨市場成交有所改善，主要是因為現貨升貼水持續下降，貿易商在長單需求下逢低建庫以備交貨。
3、電解鋁供應端未有太大變化，產量維持穩定，部分進口鋁錠流入國內市場。
策略：預計電解鋁價格將呈現震蕩走勢，19500元處或有壓力。
風險提示：鋁錠庫存變化、節前消費需求變化。