【盤面回顧】周四滬鋁主力收於18925元/噸，環比+0.72%，倫鋁收於2225美元/噸，環比+1.55%；氧化鋁收於3223元/噸，環比-0.12%。
【宏觀環境】美國1月核心PCE物價指數年率錄得2.8%，為2021年3月以來最小增幅；美國1月核心PCE物價指數月率錄得0.4%，創2023年2月以來最大增幅。
【產業表現】據SMM獲悉，內蒙古某鋁廠2月26日晚上突發閃爆導致電解鋁廠停電，企業連夜排查線路，於淩晨恢復供電，截止目前企業電解槽尚處於保溫環節暫未恢復全面生產，該企業電解鋁運行產能約86萬噸，此次減產影響量還有待確認。
【核心邏輯】鋁：展望後市，預計庫存靜態水平將繼續給予鋁價強支撐，上方空間仍待需求表現兌現，同時上行受到雲南復產預期、進口鋁錠補充等限制。本周鋁棒庫存去化較強以及基差表現有所好轉，給出下遊需求邊際好轉信號。此外，短期內蒙鋁廠事故最新動向或依舊可能形成對盤面的擾動，但預計影響邊際減弱（除非出現全部產能長期停產消息）。宏觀方面，周四夜間公布的美核心pce對盤面行成一定利好，同時國內接近重大會議，存在潛在買漲期待。氧化鋁：矛盾仍在供給端，國產礦緊缺現實仍存，晉豫礦端偏緊問題仍需觀察，預計幾內亞罷工事件對鋁土礦出口影響有限，氧化鋁自身供需則有望在一季度後期逐步趨松，因此預計氧化鋁盤面上行空間有限，同時03合約還面臨老倉單問題。不過由於下遊電解鋁存在復產預期，且現貨維持高位，因此下行亦受制約。
【策略觀點】鋁多單持有，回調買入；氧化鋁空單止盈。