LME上一交易日收於2223，日跌3.5或0.16%。供應端，運行產能再次持穩運行。需求端繼續關注消費的恢復程度，預計本周整體仍累庫，年後鋁錠庫存高點預期在85w附近。現貨市場方面，累庫放緩以及鋁價和升水偏低，華南市場逢低補庫增多，現貨相對堅挺；華東市場表現弱穩，現貨貼水繼續走闊；鋁跌價下鋁棒加工費上行至成本線以上。國內成本端，煤炭和炭塊價格持穩，北方部分地區氧化鋁現貨價格繼續陰跌、氧化鋁期貨價格整體在3200上方窄幅波動。海外日本現貨升水上漲、美國下滑；成本端歐洲天然氣價格和電價轉跌。
投資策略：borrow可考慮50附近參與5-7的結構；比價下滑，內外反套可觀察庫存後重新擇機入場。
風險提示：消費超預期、宏觀政策。