昨日滬鋁價格收於20420元/噸。中遊鋁加工企業開工繼續恢復（但整體開工依然低於20-23年），鋁錠社會庫存達到年內峰值後高位震蕩，鋁棒社會庫存則處於年內新高位置，四月受雲南來水依然較好的影響預期供給仍有小幅度增量，基本面未見明顯好轉。鋁土礦-電解鋁：河南和山西地區氧化鋁產能逐漸復產，主因進口礦的到位。雲南地區小部分產能復產，目前觀測到來水依然充足，預計四月電解鋁產量依然有邊際小幅增量。宏觀政策美公布3月cpi同比新增3.5%。美聯儲再次釋放偏鷹的表態，階段性看預期指導較為反復，數據依賴的特徵較為明顯，調低年內降息預期。國內關注經濟回升動力。交易層面：昨日市場再次拉漲至20200元/噸附近，較多技術指標出現超賣現狀，上期所對銅和黃金出手限制日內開倉總數至綜上，隨著市場對通脹預期的抬升，滬鋁跟隨金銅拉升，但目前看基本面短期較難看到改善的預期，以及美聯儲偏鷹表態後，依然對短期2W以上高價位鋁價持謹慎觀點。