LME上一交易日收於2478.5，日漲21.5或0.88%。供應端，雲南首批復產繼續穩步推進。需求端，部分建材和光伏型材的開工略差於節前、鑄造合金開工較節前明顯轉差、漲價帶來的汽車相關型材和板帶開工的投機訂單增加明顯；庫存表現上，鋁錠去庫略低於預期，往後看，當前低加工費下鋁棒減產壓力依舊不足，維持節後去庫約4w、二季度最低庫存在60w附近的預期。現貨市場方面，鋁價繼續衝高但需求承接相對欠缺，華南現貨貼水持穩未繼續收窄，華東現貨由貼水收至平水；鋁棒加工費再次轉差。國內成本端，煤炭和炭塊價格持穩，山動氧化鋁現貨價格小幅上行、期價於周五夜盤衝至3574元/噸，創今年1月4日以來最高。海外歐美日現貨升水均上漲；成本端歐洲天然氣價格繼續上漲，電價低位波動。
投資策略：前期borrow建議繼續持有；內外反套考慮止損；前期國內空頭建議底倉持有，注意風險。
風險提示：宏觀超預期樂觀、海外消費超預期、豐水期降水不足。