日內鋁價衝高回落，主力06合約價格周一開盤價20750，收盤價20685，最高價21345。美國3月份CPI超預期，導致美聯儲降息節奏後移，美元指數大幅上漲，壓制大宗商品漲幅；周末地緣爆發，歐美對俄鋁進行新一輪制裁，滬鋁隨外盤大幅波動。產業消息方面，周內國內電解鋁運行產能維持抬升為主，國內電解鋁運行產能約4214萬噸左右，雲南地區近期來水表現較好，主流水電站水位補充向好，預計後續仍有部分電力釋放用於電解鋁行業復產，其他地區暫無較大產能變動預期，隨著雲南第一批復產的啟槽量增加，預計4月底國內電解鋁運行產能或達4225萬噸附近。庫存方面，最新社庫為90.3萬噸，較上周四無變化，累庫或已結束，去庫是否開啟需要後續繼續觀察驗證。現貨價格大幅上漲，下遊觀望情緒較濃，維持深貼水。
短期內，宏觀面內外利多持續，累庫速度明顯減緩，而庫存絕對值仍處於歷史同期相對低位，加之下遊需求邊際改善，給予滬鋁較大支撐；但同時現貨維持深貼水，預計會對盤面形成一定壓力；近期黃金大幅上漲，一定程度上帶動有色金屬盤面價格偏強運行；俄鋁遭歐美制裁，短期倫鋁維持強勢，對滬鋁有一定影響，但中期國內進口俄鋁量勢必擴大，中期價格回落概率較大。簡言之，預計滬鋁主力06合約短期維持偏強震蕩，建議持續關注下遊經濟復蘇進度及雲南電解鋁復產進度。