後市展望
宏觀上，美國通脹超預期，市場對美聯儲的降息預期有所降低，另外，近期地緣政治緊張，謹防宏觀情緒波動風險及市場資金避險情緒升級。
基本面上，氧化鋁方面，至4月末，南北氧化鋁廠均有不同程度的復產，且在燒鹼及能源成本雙雙走弱下，氧化鋁成本有望下移，行業高利潤水平維持，未來供應增加預期較強。下遊電解鋁復產帶來的需求增量暫未形成明顯壓力，但需求增加對價格有支撐作用。多空交織下，預計氧化鋁震蕩為主，以震蕩思路對待。
鋁方面，雲南復產推進中，供應端增加的確定性仍然較強，關注實際復產節奏，謹防預期差風險。需求端旺季延續，各板塊開工率均有一定回升空間。節後鋁錠小幅去庫，關注去庫是否可以持續，且需要預防鋁棒庫存較高的壓力。隨著電力成本及氧化鋁成本走低，電解鋁成本有望進一步下移，行業利潤處於高水平，或進一步走擴。警惕滬鋁高位回調風險，建議輕倉持有，生產企業注意鎖定訂單利潤。