上一交易日，滬鋁主力合約收於20325元/噸，跌幅0.44%；氧化鋁主力合約收於3473元/噸，漲幅0.87%。近期，晉豫地區礦企大規模復產的可能性很小，氧化鋁的冶煉成本難降，而隨著價格重心攀升，氧化鋁冶煉利潤向好，企業復產、提產積極性很高，預計4月產量不低於665萬噸。雲南地區的電解鋁企業正有序的釋放增量，但當地氣溫不斷刷新高位，且降雨量寥寥，短期內實施第二批電解鋁產能復產的可能性極低，預計4月電解鋁產量或達349萬噸。受傳統旺季帶動，鋁加工企業開工率穩中有增，但高企的原材料價格或延緩價格企業的採購節奏。上周，電解鋁社會庫存增加7000噸，鋁棒社會庫存增加1.47萬噸。資金輪番拉動金屬價格，然而氧化鋁基本面難形成有效支撐，警惕情緒消退後的回落風險；英美對俄的新制裁將影響金屬的流通路徑，但短期情緒上，或增加對供應端的擔憂，技術面仍呈多頭行情。
結論：高位震蕩。