上一個交易日SMM鋁現貨價報20340元/噸，相較前值上漲120元/噸。期貨方面，上周鋁價前半周略有回落，後半周收復多數跌幅，維持高位震蕩。海外宏觀方面，美元指數維持在106上方運行，但美元近期對有色金屬影響減弱。國內方面，一季度經濟數據喜憂參半，政策預計仍有加碼空間。供給方面，雲南地區復產整體較為順利，但產能天花板仍存，供給增量有限。需求方面，消費品以舊換新被反復強調，疊加消費旺季，需求潛在利多持續。庫存方面，雖然近期去庫較慢，但見頂跡象較為明確，且仍處於歷史偏低水平，整體壓力有限。綜合來看，短期內新增利多有所消退，鋁價進一步上行動能減緩。但供給端約束仍明確，鋁價下方支撐持續，中期向上趨勢未變。
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