上一交易日，滬鋁主力合約收於20280元/噸，漲幅0.65%；氧化鋁主力合約收於3613元/噸，漲幅3.73%。國產礦難有大幅增量，進口礦流入補充，國內礦供需延續緊平衡，並為氧化鋁提供成本支撐，利潤驅動氧化鋁企業積極採購進口礦提、復產，預計4月產量不低於665萬噸。近期，電解鋁的產量增幅多來自於雲南地區，目前未聞新一輪復產消息，預計4月電解鋁產量約349萬噸。隨著鋁價趨於穩定，以及小長假來臨，加工企業的採購需求或逐步釋放。上周，電解鋁社會庫存下降7000噸，鋁棒社會庫存增加2000噸。受資金和鋁價走強拉動，氧化鋁短暫衝高，然而自身基本面未形成共振，價格小幅回落後，或進入盤整期；高企的鋁價為電解鋁和鋁棒的庫存去化按下暫停鍵，在新驅動出現前，鋁價或以震蕩調整為主。
觀點：震蕩調整。