LME昨日休市，滬鋁主力上一交易日收於20730，日漲60或0.29%。節後鋁錠僅小幅累庫，維持下去預期二季度最低庫存仍有可能降至60w附近。現貨市場方面需求表現有差異，其中華南假期累庫壓力可控持貨商普遍挺價，現貨貼水小幅收窄；華東累庫較多下貼水未有收窄；鋁棒加工費上漲明顯。成本端，氧化鋁期現同漲、炭塊價格持穩、國內煤炭現貨價格繼續上漲。海外現貨方面升水持穩；成本端歐洲天然氣價格上漲，電價窄幅波動。單邊預期在2w-2.15w的區間波動，往下的驅動較弱。
投資策略：前期borrow建議繼續持有；單邊觀望；內外反套擇機參與。
風險提示：宏觀超預期樂觀、海外消費超預期、豐水期降水不足。