昨日，內外盤銅價繼續下調，滬銅在增倉壓力下，主力合約失守3.7萬，膠著40日均線；因春節後外強內弱，倫銅技術形態優於滬銅，技術上的下調空間進一步打開到4800美元。雖然引導價格振蕩反彈的大氛圍變化不大，但原油價格在40美元明顯承壓以及季末月末鎖定獲利的交易，令周內銅價下滑明顯。以滬銅看，倘中期趨勢未變，最大的回調幅度將很可能在3.65-3.68萬間。
基本面，智利前兩月銅產量90.9萬噸，較上年同期減少6.7%；LME銅庫存跌破15萬噸，注銷倉單水平比例31%，倫銅現貨升水依然在30美元水平。盤面，我們最大的憂慮是滬銅近遠月平水狀態，這為銅價施加負面壓力。市場正在等待周五即將公布的新一輪主流經濟體制造業採購經理人指數。
指標面，美國3月ADP就業人數增幅好於預期，美國接近充分就業水平，芝加哥聯儲官員表示，4月加息的門檻相當的高，6月即便面臨大選，也曾有加息先例，認為年內FED的加息空間可能有兩次，但美元指數依然收陰下滑。歐元區經濟景氣指數依然好於長期趨勢，但降至3個月來最低。
銅價下調未見企穩，但滬銅在3.65-3.68萬一線支撐穩固，大的交易環境不支持迅速轉勢。操作上，注意倉位風險，逢低持有多單。