本周綜述：
從本周內外盤的基本金屬價格走勢來看，分化之勢持續：從內盤日走勢來看，銅高開低走後呈橫盤之勢；鋁、鉛、錫呈橫盤之勢；鋅與鎳高開低後緩步回落；從周度走勢來看，除鋁延續緩步回落之勢外，其他品種均呈橫盤之勢；從周度漲跌幅來看，本周六大基本金屬均呈回落之勢，其中鎳以2.21%的跌幅位居榜首，鋅與鉛分別以1.3與1.09的跌幅緊隨其後；從外盤日走勢來看，銅、鋅高開低走後呈橫盤之勢；鋁呈緩步震蕩上行之勢；鉛先抑後揚；鎳衝高回落；從周度走勢來看，銅、鋅、錫、鎳呈橫盤之勢，鋁與鉛呈緩步上行之勢；從周度漲跌幅來看，除鋁與鉛上漲之外，其他品種均呈回落之勢，其中鎳位列跌幅之首，銅比鋅跌幅略低0.04%而屈居第三，鉛則位列漲幅之首。
本周內外盤基本金屬價格從聯動關係來看，主要是外盤帶動內盤。從影響因素來看，商品屬性為本周價格波動的主導因素，金融屬性次之，從金融屬性來看，本周市場的焦點主要集中於美聯儲官員的密集發言、特朗普在國會的醫改投票案、德國央行行長魏德曼的表態、中美歐三大經濟體的經濟數據等方面；而從供需面來看，本周市場的焦點主要集中於銅的全球罷工進展、鋅的罷工與嘉能可的舉棋不定、菲律賓兩個鎳礦的重啟。
從本周美聯儲官員的講話來看，一周共有9位聯儲官員上臺對貨幣政策前景發表演說，實為罕見。其中美國明尼波斯亞聯儲主席卡什卡利可能是目前美聯儲最鴿派的官員——在本月FOMC會議上，他對加息投出唯一的反對票，其本周表示，沒有必要急於加息。相比之下，美聯儲的其他官員要鷹派的多：作為歷來持鴿派立場的聯儲高官——芝加哥聯儲主席埃文斯表示，美聯儲今年可能加息兩次、三次，甚至四次。與此同時，費城聯儲主席哈克則流露了鷹派傾向——他說，不能排除今年加息超過三次的可能，聯儲正討論資產負債表問題，資產負債表應該傾向持有國債，減少MBS持倉。此外，堪薩斯聯儲主席喬治本周表示，美聯儲看到了退出一些貨幣刺激的機會，美聯儲正進入“關鍵時刻”，更多人將討論美聯儲資產負債表問題，非常低的利率可能會造成失衡問題，美聯儲可能並不會訊速地縮減資產負債表，這需要大量討論和分析。克利夫蘭聯儲主席梅斯特表示，如果經濟繼續改善，預計美聯儲今年加息次數在三次以上，她還呼吁美聯儲開始收縮其規模達4.5萬億美元的龐大資產負債表。達拉斯聯儲主席卡帕蘭則表示，隨著美國勞動力接近全面就業、通脹率達到2％，美聯儲今年應該再加息兩次，並逐步縮小其大規模資產負債表。此外，舊金山聯儲主席威廉姆斯亦表示，根據目前就業和通脹的情況，今年加息三次或“甚至更多”是合適的。不過在本周眾多發表言論的美聯儲官員中，美聯儲主席耶倫並未對貨幣政策與經濟前景進行置評。
從本周美國國會對特朗普提交的廢除奧巴馬醫改案的投票來看，廢除奧巴馬醫改，改用共和黨醫改的投票一拖再拖，反映出國會內部，準確地說是共和黨人內部的矛盾。矛盾的症結在於，奧巴馬醫改被替換後可能會進一步加深美國的貧富差距和社會矛盾。根據測算，廢除奧巴馬醫保法案僅會節省最富有階層的稅負，實質上在為富人階層服務，此外，制藥企業（股東）也因此受益。而對中低產則顯然是不友好的。具體而言，美國社會中收入處在“最底層”的三分之一民眾的利益將受到“侵蝕”，而這部分利益會向收入較高的中上層轉移，處於收入中層的家庭會“略微受益”，而絕大部分好處將歸屬僅佔美國人口8%，年收入20萬美元以上的家庭。
從本周歐央行管委、德國央行行長魏德曼的表態來看，當前歐央行繼續寬松的貨幣政策仍然適宜，不過其表示，鑒於07-08年金融危機的嚴重後果，市場應保持耐心，不用急於馬上達到預設經濟目標。但他同時表示，在通脹率明顯復蘇的大背景下，歐洲央行應開始考慮傳遞更“平衡”的信號。他認為歐央行應“考慮何時應逐步退出過度寬松的貨幣政策，並令央行傳達的信息更加對稱（symmetric）”。
從本周公布的中國經濟指標，特別是作為“克強指標”中的鐵路貨運量與發電量指標來看，2月，全國鐵路貨運量同比增長19.4%，創下紀錄新高，遠高於1月的10.4%，連續第七個月正增長；從發電量看，1-2月，發電量同比增長6.3%，增速比上年同期加快6.0個百分點，日均發電量157.9萬千瓦時，同比增長8.1%，2月，發電量同比增速也為6.3%；這表明中國當前的經濟景氣度有所好轉。
從供需基本面來看，各品種之間存在小幅的差異：銅方面：本周市場的關注點主要集中在三個方面：一方面，全世界最大的銅礦智利Escondida銅礦的罷工即將結束，必和必拓總裁表示，與工會之間的談判進程已經結束，罷工將結束，談判已經化解與工會之間的分歧，將設法恢復相關項目的建設。但從本周勞資雙方的談判進程來看，一波三折，從勞方拒絕談判到資方將永久暫停銅礦生產再到勞資雙方達成協議，礦工將選擇恢復使用原有合同，這一過程使得本周全球銅價波瀾起伏，寬幅震蕩整理；另一方面，世界另一最大銅礦——印度尼西亞Grasberg銅礦在經過一個多月的罷工之後已經於本周開始恢復生產。當前自由港公司與印尼政府之間簽訂的是“工作合同”，這項合同保護自由港公司在印尼的投資權益。然而，印尼政府希望將與自由港公司的合同更改成“特殊採礦許可”，這也是印尼官員一直在大力推行的針對所有境內運營的大型礦商的新合約制度。因新的採礦許可無法保證投資安全，自由港公司拒絕這種合約的更換，甚至威脅稱將就該問題與印尼政府在國家仲裁法庭上對峙。這也是導致上月該公司關停格拉斯伯格礦山生產的主要原因。在雙方並未宣布任何就許可證糾紛問題已經達成和解的情況下，本周該公司意外宣布恢復生產耐人尋味。未來幾周內自由港公司與印尼政府之間是否會就許可證問題達成一致值得關注。如果這一問題達成解決方案，那麼礦業生產者未來在整個印尼的生產經營狀況將見分曉。此外，本周秘魯CerroVerde銅礦工人因自由港麥克莫倫公司未能滿足其要求的條件，繼續無限期罷工。CerroVerde銅礦是秘魯最大銅礦，位於秘魯南部阿雷基帕地區。雖然秘魯政府已經裁定罷工違法並要求在周四結束罷工，但罷工工會依然決定從周五開始繼續進行罷工。
鋅方面，本周市場的焦點主要集中於三個方面：一是納米比亞Skprpion鋅礦山表示如果第三方承包合作停止，其將不得不在2017年年中關閉，這也將令1500人失業。該礦山在昨天的一份聲明中表示，公司迫切要求112項目延深工作立即展開，否則項目推遲將會影響整個項目的正常技術運行。聲明還表示被裁員工將從公司獲得可觀的補償金，遠遠高於法律所規定的最低額度，而且他們將獲得由承包商BasilRead
提供的就業優先權。另一方面，諾蘭達位於加拿大魁北克的冶煉廠本周繼續罷工，但公司目前能夠確保精煉鋅以正常生產水平的50%-60%運行，這與公司應急事件處理方案中的預期基本相符。此外，相對於當前鋅礦的罷工事件與關停事件，嘉能可的舉動更是牽動市場的神經，自嘉能可宣布削減大約佔全球2015年3.5%的鋅產量之後，鋅價累計上漲了近75%，。然加工費的迅速下降卻加劇了礦企困境，令其在原料短缺中持幣等待。嘉能可作為世界第三大鋅冶煉廠，因向市場供應鋅精礦的交易量足夠大，以至於近年來它們成為其他買家的定價基準。對於嘉能可而言，一方面，持續的削減生產拉高價格，另一方面，加工費的下降風險又損害其冶煉業務，並損傷客戶的利益，這或預示嘉能可將再次提高供應量。
鎳方面，本周市場關注的焦點仍主要聚焦於菲律賓的鎳礦重啟，本周菲律賓鎳礦生產商計劃在等待上訴結果的情況下，重新開放去年因違反環保法規而暫停的兩個鎳礦，以對抗政府對該行業的打壓。這兩個礦山由DMCI控股公司所有，該公司表示它想對抗政府官員的政策，重啟礦山，但上訴結果仍需等待。這兩個礦山最初在去年停產。
ZDMC是在2月2日由Lopez關閉的23個鎳礦中的一個，以保護環境，而Berong則是其他五個被關閉鎳礦中的一個。
交易小結：
本周交易主要以滬銅為主，依托2小時線與日線及其他輔助技術指標進行綜合判斷，倉位仍控制在30%以內。
從本周滬銅的2小時技術圖形來看，本周滬銅處於下行通道之中，從日線來看，滬銅仍處於下行通道，空單可以繼續持有。
風險因素：
1.國際原油價格的走向；
2.中美歐經濟數據；
3.美聯儲官員發表演說；
4.歐美央行行長發表講話。
一、市場要聞監測
1.消息人士周五表示，菲律賓環境及自然資源部已允許八家停產的鎳礦開採商將庫存鎳礦出口到國家，這將暫時增加該國鎳礦供應。
2.自由港邁克墨倫銅金公司稱，秘魯CerroVerde銅礦接近兩周的罷工尚未對銅產量造成實質性影響。該銅礦是秘魯最大的銅礦，工會方面表示產量已經減半。
3.諾蘭達周四稱，受罷工影響，旗下位於加拿大魁北克省的鋅冶煉廠目前維持50-60%的運能。
4.巴西集團Votorantim已經暫停秘魯Cajamarquilla鋅冶煉廠的運營，作為一項預防措施，，因洪水及泥石流已經破壞交通並限制了Andean村的活水。
5.NorandaIncomeFund旗下位於加拿大魁北克的鋅加工廠發生罷工已經持續了五周半之久，目前勞資雙方並無會晤計劃。
6.一工會發言人在周三與必和必拓公司會晤結束後表示，必和必拓旗下智利Escondida銅礦罷工工會領袖將與普通會員會晤，之後再作出關於磋商的任何決定。
7.日本銅及黃銅協會周三公布的初步數據顯示，經季節調整後，日本2月壓延銅產量同比增加3.9%至68125噸。
8.秘魯能源及礦業部周二公布的數據顯示，該國1月銅產量較上年同期增加24.8%至196317噸，因CerroVerde和LasBambasqm銅礦活躍度上升。
9.秘魯副總統兼交通部長周一稱，大雨令從該國中部地區向太平洋海岸的礦物鐵路運輸中斷，且鐵路線路維護可能至少需要15天時間。
10.日本電線及電纜制造商協會稱，日本2月包括銷售及出口在內的銅纜預估發貨量較去年同期減少5.2%至55300噸；1月實際發貨量為54072噸，較去年同期減少0.2%。
11.自由港邁克墨倫銅金公司旗下印尼分部的發言人周二稱，已經恢復Grasberg礦的銅精礦生產，結束了逾一個月的罷工。
12.國際鎳業研究小組周二公布的報告表示，今年1月全球精煉鎳市場供應短缺1100噸，因亞洲及美洲需求增長強勁。
13.日本線線及電纜制造商協會稱，日本2月包括銷售及出口在內的銅纜預估發貨量較去年同期減少5.2%至55300噸，1月實際發貨量為54072噸，同比減少0.2%。
14.秘魯最大的銅銅—CerrVerde銅礦的罷工活動因政府將於周四結束，但工人稱，如果與資言未能就他們的要求達成協議，那麼周五將再次舉行罷工。
15.國際鋁業協會周一公布的數據顯示，中國2月原鋁日均產量從1月的95200噸降至90500噸。