國內原鋁市場，除去產能政策外，實際產量、庫存等利空因素壓力偏大。但國外原鋁市場處於供不應求的格局，並且庫存持續下降至低位，為鋁價帶來支撐。
一、市場表現
本周滬鋁呈現震蕩上升的走勢，主力1707合約收於14030元，周上漲175元。
技術上，滬鋁受20天均線和40天均線的雙重壓制，若未能突破，震蕩下跌的格局仍將持續。
二、影響因素及分析
據國家統計局公布數據顯示，4月電解鋁產量276.6萬噸，同比增長7.6%，前4個月累計產量1097.3萬噸，同比增長10.1%。去產能不等於去產量，雖然產能增速受到抑制，但在高開工率的情況下，產量一直處於高速增長。
周四LME鋁全球庫存151.5萬噸，較上周四減少4萬噸。周四國內電解鋁現貨主要庫存合計111.7萬噸，同比上周四減少3.9萬噸。上周SHFE庫存增加0.6萬噸至41萬噸。國內現貨庫存已開始下滑，但庫存壓力依舊偏大。
據世界金屬統計局公布數據顯示，2017年1~3月全球原鋁市場供應短缺35.6萬噸，2016年全年供應短缺112萬噸。全球原鋁市場短缺，最直接的體現在於LME庫存大幅下滑，並處於歷史低位。全球原鋁市場短缺，為鋁價提供了良好的支撐。
當前房地產調控政策日益嚴峻。據國家統計局公布的數據顯示，今年4月，70個城市樣本中30個城市新建商品住宅價格同比漲幅回落，15個一線和熱點二線城市新建商品住宅價格同比漲幅全部回落。本輪調控持續之長、力度之大都是前所未有的，預計今年整年房地產都將處於降溫階段。
三、結論與操作建議
國內原鋁市場，除去產能政策外，實際產量、庫存等利空因素壓力偏大。但國外原鋁市場處於供不應求的格局，並且庫存持續下降至低位，為鋁價帶來支撐。
預計鋁價將於高位震蕩。若未能突破20天和40天均線的壓力，可能仍將以震蕩回調為主。