氧化鋁價格企穩導致電解鋁成本回升，但冶煉利潤依舊很高。從行情上看，政策預期對鋁價有很強的支撐作用。
一、市場表現
本周滬鋁呈現先抑後揚的走勢，主力1707合約收於14085元，周上漲55元。
技術上看，40天均線依舊沒有走出明確方向，且對滬鋁價格形成抑制。預計未來若無重大政策性利好，滬鋁將於高位箱體震蕩。
二、影響因素及分析
受氧化鋁價格跌破成本線影響，超過350萬噸氧化鋁產能停產檢修，從而反作用於氧化鋁，導致價格企穩回升。當前氧化鋁平均價格已站穩2350元。根據中國鋁業公告可知，為追求生產利潤最大化，該企業決定採取彈性生產方式：只要價格合適，就會恢復生產。故預計氧化鋁價格可能將於2500元附近波動。
據國際鋁業協會公布數據顯示，全球4月鋁產量487.6萬噸，環比減少1.6萬噸，同比增加24.2萬噸。國內電解鋁冶煉利潤高企，產量不減反增。國外受LME庫存持續下降和鋁價走高影響，電解鋁產量也處於高位。
周四LME鋁全球庫存147.1萬噸，較上周四減少4.4萬噸。周四國內電解鋁現貨主要庫存合計115.3萬噸，同比上周四減少0.2萬噸。國內現貨庫存開始下滑，但速度較往年偏慢。上周SHFE庫存增加0.6萬噸至41.6萬噸，處於歷史極高水平。
三、結論與操作建議
當前國內電解鋁市場處於去產能措施不斷實施，但月度產量增加的矛盾中。滬鋁價格處於橫盤整理階段。雖然目前電解鋁去產能措施落實到電解鋁生產大省——山東，並且傳聞山東有200萬噸違建產能，但筆者認為，實際受影響而停產的電解鋁產能必定有限，就如上次新疆地區一樣。
因此，對於滬鋁而言，投資者因維持震蕩思路。僅從技術上看，13600元是一個比較穩定的底。