工業品處於跌勢，滬鋁雖有政策支撐，也存在調整需求。
一、市場表現
本周滬鋁呈現先揚後抑的走勢，主力1711合約收於16410元，周上漲160元。
近期滬鋁走勢相對偏強，這主要還是受政策影響，從近期公布的採暖季限產政策來看，此次限產的規模和執行度都大於預期，因此在大部分工業品都處於明顯跌勢時，滬鋁走勢依舊偏強。從周線上看，滬鋁收於長上影線，技術上有調整風險。
二、影響因素及分析
周三，網上消息稱，自9月19日起，焦作萬方和中鋁中州提前實施錯峰生產，這是採暖季限產政策中第一個落實的政策，實施時間也大大超出市場預期。滬鋁於當日大幅上漲，主力1711合約突破17000元關口。
上周河南省公布了鋁行業錯峰生產意見稿。與前期市場預期不同的是：該錯峰生產方案將限產範圍擴大至河南全省，而非“2+26”中的城市。據卓創統計，因限產範圍擴大，導致河南省採暖季限產預期從62.1萬噸產能增加至66萬噸產能。限產產能增加幅度有限，因此筆者認為該方案對鋁價的影響主要在於市場情緒。
IAI公布數據顯示，中國8月日均鋁產量8.52萬噸，低於7月的8.66萬噸。不包括中國在內，全球8月日均原鋁產量6.98萬噸，低於7月的7.01萬噸。WBMS公布數據顯示，今年前7個月，全球原鋁市場供應短缺138.1萬噸。此數據利多，但有滯後性。
周四國內電解鋁現貨主要庫存合計146.9萬噸，環比上周四增加0.9萬噸。周四LME鋁庫存合計130萬噸，較上周四減少1.6萬噸。
三、結論與操作建議
受有色板塊和黑色板塊大幅下跌的影響，滬鋁衝高回落，短期內，滬鋁存在回調需求。
冬季採暖季開始時間為11月15日，因此筆者認為在10月中下旬起，各地限產政策將逐步明確並落實，屆時滬鋁或將繼續上漲。而在現階段空檔期，滬鋁或將以箱體偏弱震蕩為主。（蔣一星）