宋體天然氣炒作，成本支撐，推動鋁價反彈。
一、市場表現
本周滬鋁呈現震蕩上升的走勢，主力1802合約收於15225元，周上漲595元。
技術上，滬鋁又重新站回上行支撐線的上方，從日線上看，底部已經出現，並且40天均線也有拐頭向上的趨勢。
二、影響因素及分析
近日，網上傳出一篇《環保部：山東濱州電解鋁總產能嚴重超過控制目標》的文章，山東魏橋回應表示，這是環保部針對今年8-9月在山東核查後的回報，山東魏橋已經關停了268萬噸的違規產能。因此這篇文章只是舊事重提。
受天然氣供應短缺影響，氧化鋁價格已經有企穩的徵兆。一旦氧化鋁價格企穩反彈，必將帶動成本上行，從而推動鋁價上漲。因為前期鋁價已跌破成本，而且冶煉虧損時間較長、幅度較大，因此必定會迫使較差的電解鋁企業減產，改善電解鋁供需狀況。
據卓創資訊統計，11月國內鋁冶煉企業建成產能4647.7萬噸，運行產能3631.1萬噸，產能運行率78.13%，較上月下降1.88個百分點。國內電解鋁產能運行率再次下降，採暖季限產雖不如預期，但是還是有效果的。
目前電解鋁社會庫存的拐點依舊沒有顯現。周一電解鋁社會庫存合計151.1萬噸，較上周一增加0.6萬噸。上周上期所鋁庫存增加0.5萬噸至74.1萬噸。
三、結論與操作建議
巨大的電解鋁社會庫存是當前鋁價的主要壓力。進入採暖季後，限產效果正逐步體現，雖然不如預期，但確實有部分產能被實實在在的限產了。另外，現在冶煉成本已經企穩，對鋁價有支撐作用。因此看好近期鋁價走勢。（蔣一星）