成本支撐，但消費不佳，市場恐慌氛圍濃厚，滬鋁或震蕩偏弱。
一、市場表現
本周滬鋁呈現震蕩下跌的走勢，主力1804合約收於14270元，周下跌205元。
從日線上看，滬鋁已跌破12月中旬形成的低點，電解鋁冶煉成本對其形成支撐，導致本周滬鋁走勢較其它金屬而言相對抗跌。
二、影響因素及分析
本周滬鋁跌破去年12月的低點，價格獲得支撐。但兩次的基本面有所不同，去年12月中旬，滬鋁跌破冶煉成本線，噸鋁平均虧損在700元附近，而本周噸鋁冶煉盈利維持在100元附近。成本對鋁價具有一定支撐作用。
臨近過年，下遊需求表現不佳。另外由於國內電解鋁現貨主要庫存處於高位，一旦採暖季結束，高庫存將對鋁價帶來壓力。周四電解鋁現貨主要庫存合計168.4萬噸，環比上周四增加0.1萬噸。
由於央行連續12日未進行公開市場操作，累計超過萬億的逆回購資金將到期。雖然Shibor沒有明顯變化，但逆回購率卻有明顯的上漲，社會資金有所收縮。
美國股市大幅下跌，市場恐慌情緒大幅增加。倘若美股持續下跌，那麼悲觀情緒也會持續發酵，未來對商品市場也將是一個不利因素。
近期美元指數的持續上漲也對鋁價具有一定壓制作用。
三、結論與操作建議
由於前期的連續下跌，滬鋁已處於低位，導致本周滬鋁的跌幅相對較小。由於消費不佳，外加當前市場恐慌情形蔓延，預計滬鋁將呈現震蕩下跌走勢。
筆者認為，由於滬鋁下方空間較為有限，建議觀望。（蔣一星）