美國可能取消對俄鋁的制裁，海德魯氧化鋁廠可能恢復滿負荷生產，兩大利空因素導致鋁價反彈不如其他金屬。
1.市場表現
本周滬鋁呈現震蕩上升的走勢，主力1903合約收於13475元，周上漲90元。
相比其他有色金屬而言，滬鋁底部跡象還沒有顯現，主要是因為其自身基本面偏弱，近期可能有兩大利空因素將兌現。
2.影響因素及分析
美國財政部對俄鋁的制裁豁免許可由1月21日延長至1月28日。這主要是由於政府停擺，國會無法及時做出裁定，因此預測大概率在1月28日前，美國將宣布是否取消對俄鋁的制裁。筆者預計，取消對俄鋁制裁的概率較高。
周三，巴西Para州的環保署發布了技術說明，證明巴西Alunorte氧化鋁廠具備安全復產條件。巴西Alunorte氧化鋁廠恢復滿負荷生產的可能性進一步提高。當前，澳大利亞氧化鋁FOB中間價為385美元/噸，較上周五下降8美元。
據SMM產量統計，12月（31天）中國氧化鋁產量617.9萬噸，同比增長11.2%，日均產量19.9萬噸，環比減少1.69%。國內氧化鋁產量處於較高水平，氧化鋁價格持續承壓。
據WBMS統計，2018年1-11月全球原鋁市場供應短缺56.16萬噸。2017年短缺121萬噸。
周四電解鋁社會庫存合計114.6萬噸，較上周四減少了1.6萬噸。消費地鋁棒庫存也有減少，環比下降0.85萬噸至10.15萬噸。國內鋁市場仍處於去庫存階段。
3.結論與操作建議
近期可能有兩個比較利空的消息落實：1、美國取消對俄鋁的制裁；2、海德魯氧化鋁廠恢復滿負荷生產。由於這兩個較大的利空因素，導致本周鋁價反彈幅度小於其他金屬。對於鋁而言，用於對衝其他金屬的多頭將是一個不錯的選擇。（蔣一星）