宏觀上，為了對衝疫情對經濟的影響，中國人民銀行實施降準，共釋放長期資金5500億元。成本端，目前氧化鋁價格雖依舊維持高位，但基本維持平穩態勢，疊加目前電解鋁企業尚有庫存，氧化鋁價格上漲空間有限；供應端，電解鋁企業並未有檢修減產情況出現，且出現小部分新投產產能，但目前產能產量基本保持正常；需求端，目前鋁下遊加工企業開工率有所提升，但中小型企業開工仍未達到理想狀態，且終端行業中地產、軌道、汽車等領域的消費復蘇緩慢，導致鋁消費難以顯著提升；目前社會庫存已達159.3萬噸，庫存對鋁價產生壓制，降準下刺激，鋁價或有反彈，但是空間將有限，建議謹慎參與。