宏觀面本次會議紀要總體釋放偏鴿信號，12 月的加息幅度有望從 75個基點回落到 50 個基點。國內，時隔 7 個多月央行再度宣布全面降準 25BP。降準有利於短期市場風險偏好的提升，但是中長期來看，仍需關注實體經濟的恢復情況。基本面，供應端，四川、廣西、貴州、內蒙古的復產和新投繼續推進，本周產能繼續小幅增加。消費端下遊開工因傳統淡季和疫情影響，開工率微幅走低。海關數據顯示 10 月鋁材出口繼續小幅走低，外需疲弱內需淡季，預計年底鋁消費難有較好表現。庫存因運輸受阻持續低位，給到現貨升水支持，此外氧化鋁止跌，電解鋁成本支撐穩定，給到鋁價下方支撐。整體宏觀利好靴子落地，還需關注宏觀利好的持續性，在基本面消費端預期較弱的情況下鋁價依然難有較好突破，預計鋁價區間震蕩為主。