供給方面：開工產能維持在36141萬噸，近期投復產大幅不及預期；成本端：氧化鋁弱勢企穩、煤價高位承壓，預焙陽極等輔料有所回調，成本小幅下行，但行業利潤依舊保持較低水平。庫存方面：LME庫存下降130.6萬噸附近，上期所繼續大增至93.4萬噸，社會庫增至226.9萬噸，庫存季節性累積，短期過剩局面難改。
上周隨著採暖季限產的結束，市場對原材料供應增加擔憂使得成本端出現一定下降，不過天氣原因開工復產並不順暢。而目前市場焦點在於下遊需求恢復速度，庫存何時達到拐點。整體來看，電解槽過剩局面並沒明顯改善，在無政策利好情況下，鋁價難有較好表現。預計本周鋁價繼續維持偏弱走勢。操作上建議觀望為主。
信達期貨金屬研究員 陳敏華