銅：
原料端：上周銅精礦現貨加工費TC繼續上漲1美元至76-83美元/噸，連續兩個月穩定回升；供應端：近期原料供應緊張局面改善，企業檢修較少，進口增長有限，整體維持穩定；需求端：銅管排產下降，但銅桿開工較好。升貼水方面：臨近交割現貨有所走強，周五回升至小幅升水；庫存方面：LME庫存上升至31.8萬噸，上期所小幅增加0.38萬噸至27.22萬噸，保稅區增加1.1萬噸至48.3萬噸。上周五美國非農表現良好，引發市場對後續通脹擔憂，6月加息基本確定。另外，近期全球經濟數據邊際改善，市場情緒有所好轉。對近期銅價表現形成支撐。此外，全球最大的礦山Escondida已經進入正式談判，原料端的不確定性也為短期銅價形成支撐。預計近期銅價受外部環境改善將呈現偏強走勢，若Escondida再次罷工，將加劇全球銅精礦偏緊局面，銅價有望再上一臺階。操作上建議51000元/噸附近布局短線多單，套保企業近期適當加大買保比例。
鋁：
供給方面：開工產能提升至3680萬噸，後續投放預期持續；成本端：氧化鋁價格有所回調，煤價偏強，成本略有下降，行業依舊處於微利狀態，近半數企業虧損。庫存方面：LME庫下降至120.6萬噸，上期所下降至97.27萬噸，社會庫下降至197萬噸，國內開始處於緩慢去庫階段。隨著近期環保督察組的回頭看，對國產鋁土礦供應形成一定影響，此外山東地區關於違規電廠整治文件的流傳，成本端上移也將對後續鋁價形成支撐。短期來看，政策利好與大量待投放產能左右博弈，但考慮到行業處於微利狀態，除了那些有特殊要求的產能將如期投放外，實際投產將繼續不及預期。預計鋁價將維持偏強區間震蕩。操作上建議成本端附近逢低買入。