銅原料端：上周銅精礦現貨加工費TC繼續上漲1美元至77-84美元/噸；供應端：冶煉廠受環保影響幹擾開工下行，且進口比價不佳，供應環比減少；需求端：需求旺季逐步結束，但轉淡程度有限。升貼水方面：絕對價位維持高位，下遊畏高貼水擴大；庫存方面：LME庫存下降至29.95萬噸，上期所下降1.62萬噸至25.6萬噸，保稅區下降至47.8萬噸。從目前了解的情況，Escondida罷工風險進一步降低，但是在談判落地之前將持續支撐銅價。此外，目前市場對供應由環保和廢銅導致的收緊與需求季節性減弱相互博弈，整體供需結構邊際變化難以出現單邊大幅上漲。而目前現貨大幅貼水也間接反映下遊跟進力度有限，不支持銅價繼續上行。預計本周將維持高位震蕩，操作上建議多單可適當獲利，買保減少操作。
鋁供給方面：開工產能維持在3680萬噸，二季度產能投放不及預期；成本端：氧化鋁價格繼續偏弱，煤價偏強，成本略有下降，行業依舊處於微利狀態，但近半數企業虧損。庫存方面：LME庫下降至117.5萬噸，上期所下降至96.68萬噸，社會庫下降至191萬噸，國內社會庫存持續去化。近期環保督察組回頭看成為支撐商品反彈的一大助力，疊加自備電廠整頓預期，電解鋁生產成本有望抬升。此外，國內利潤微薄，企業投產持續不及預期，供需結構持續改善，庫存去化。但是三季度依舊存在大量待投放產能，且需求進入淡季，短期來看鋁價上行壓力加大。預計本周鋁價進行維持偏強格局，操作上建議多單適當獲利。