鋁供給方面：開工產能近期略減至3683.2噸；成本端：氧化鋁繼續上漲，煤價震蕩，成本繼續上移，行業虧損加劇。庫存方面：LME庫下降至106.7萬噸，上期所下降1.39至88.19噸，社會庫微增0.6至165.4萬噸，國內外持續去庫。中美貿易戰近期再度升溫，美元指數在加息周期背景下再度走強，鋁價受此拖累有所下行。但目前國內行業處於虧損階段，且氧化鋁將繼續維持強勢，疊加採暖季預期，庫存下降，鋁價下跌空間。宏觀環境惡化導致的普跌將提高良好買點。滬鋁1811合約建議14500附近布局多單，目標16000元/噸。
銅原料端：上周銅精礦現貨加工費TC再度上漲至87-93美元/噸；供應端:環保繼續限制開工率，進口有所增長；需求端：銅管下滑明顯，但電線電纜開工率穩定。升貼水方面：升水繼續走高，期貨呈現近強遠弱：LME庫存微增至26.29萬噸，上期所下降0.86萬噸至13.8萬噸，保稅區下降2.5萬噸至43.6萬噸。近期關於中美貿易戰升溫的擔憂再度籠罩整個資本市場，疊加美聯儲9月加息預期，美元指數走強，新興市場貨幣集體承壓，金屬伴隨風險偏好降低而顯著回落。不過，受益於庫存下降，基本面良好，宏觀風險釋放後，將是良好買入，操作上建議短期觀望為主，等待機會。