鋁供給方面：開工產能近期略減至3668.2噸；成本端：氧化鋁持穩，煤價震蕩，行業處於虧損。庫存方面：LME庫下降至104.7萬噸，上期所下降1.94至85.4噸，社會庫下降1.9至160.5萬噸，國內外持續去庫。近期關於採暖季限產不及預期的擔憂對鋁價形成明顯壓力。但目前氧化鋁價格維持高位，行業虧損嚴重，鋁價進行下行空間有限。而後續隨著庫存持續去化，鋁價有望企穩反彈，操作上建議萬四附近布局多單。
銅原料端：上周銅精礦加工費TC維持88-93美元/噸；供應端:開工率受環保影響略有降低，但預期增量較大；需求端：下遊開工表現一般。升貼水方面：現貨逐步轉為貼水：LME庫存下降至22.59萬噸，上期所下降0.15噸至13.46萬噸，保稅區下降1萬噸至41.3萬噸。宏觀環境及預期對銅價近期表現形成顯著壓力，在貿易戰和美聯儲9月加息未落地之前，難有較好表現。疊加四季度國內新增產能集中釋放，雖然短期庫存持續下降支撐現貨，但短期期限結構不能掩飾四季度供需結構轉弱趨勢。預計銅價將繼續維持弱勢，操作上建議觀望為主，空單可繼續持有。