銅原料端：上周銅精礦加工費TC維持在92-96美元/噸；供應端:國內企業年底衝量，而出口盈利也開始關閉，國內供應寬松。升貼水方面：當月票導致現貨重歸升水，但成交一般；庫存方面：LME庫存小幅回升至12.97萬噸附近，上期所下降1.15萬噸至11.07萬噸，保稅區下增加0.5萬噸至45.4萬噸。中央政治局工作會議，如市場普遍預期對經濟相關托底，市場反饋一般。不過，關於減稅的討論，對明年正套行情的推動將形成類似今年的走勢。而供需來看，消費無任何起色，而供應端邊際寬松，尤其是出口盈利窗口關閉後。後續隨著春節的臨近，開始季節性累庫。預計本周銅價繼續維持低位震蕩盤整，操作上，建議觀望為主。
鋁供給方面：開工產能下降至3584噸，鋁價計劃聯合減產；成本端：氧化鋁、動力煤及陽極碳素等價格皆有所走弱，但行業虧損幅度有所縮窄。庫存方面：LME庫存持續增加至126.53萬噸，上期所下0.79萬噸至68.1萬噸，社會庫存下降0.7至119.9萬噸，庫存繼續去化。上周五國內骨幹鋁企在有色協會的召集下，在南寧舉行座談以應對當前持續大幅虧損局面。但是由於並未具體對聯合減產以及收儲等事宜進行討論，會後相關報告提及的80萬噸減產計劃也是近期虧損導致的生產計劃，並非本次會議成果，會議實際影響有限。目前，成本端繼續下遊，而行業也持續虧損，且下遊季節性走弱，實難看到支撐，預計本周鋁價繼續維持低位偏弱走勢。操作上建議空單繼續持有。