銅原料端：上周銅精礦加工費TC下將1美元89-93美元/噸；供應端:新增產能持續釋放，但進口並未打開，精銅供應緊平衡。升貼水方面：現貨回落至平水附近，下遊接貨意願一般；庫存方面：LME庫存小幅回升至13.37萬噸附近，上期所下降1.09萬噸至9.8萬噸，保稅區增加0.5萬噸至46.8萬噸。近期國內刺激政策頻出，如降準、減稅、家電汽車行業刺激等等，對短期市場情緒形成一定利好。疊加美元因美聯儲鴿派言論和政府關等影響而走弱，對短期盤面略有支撐。但受制於全球經濟增速預期放緩，國內經濟下行壓力較大，市場信心仍未恢復。而短期精銅供需隨著春節臨近，階段性趨弱。不過受益於廢銅及庫存因素，對價格亦形成一定支撐。預計周內銅價繼續維持底部震蕩偏弱走勢，單邊目前建議等待，可開始考慮布局正套機會。
鋁供給方面：開工產能下降至3542萬噸；成本端：氧化鋁、動力煤及陽極碳素繼續維持弱勢，成本下降行業虧損縮窄。庫存方面：LME庫存持續增加至128.47萬噸，上期所增加2.02萬噸至69.26萬噸，社會庫存下降1.9至122.4萬噸。近期國內政策利好難以對疲弱的鋁價形成支撐。目前電解鋁行業受益於成本端下行而虧損幅度略有縮窄，也使得近期並未電解鋁因虧損而大幅減產。此外，春節臨近，下遊需求進一步走弱，疊加新增產能釋放預期和高庫存，且季節性累庫壓制，鋁價依舊難有表現。預計本周鋁價繼續走勢。操作上建議反彈做空為主。