銅原料端：上周銅精礦加工費TC下降1美元89-93美元/噸；供應端:新增產能持續釋放，但進口並未打開，國內精銅供應緊平衡。升貼水方面：現貨回落至平水附近，下遊接貨意願一般；庫存方面：LME庫存小幅回升至13.5萬噸附近，上期所下降1.09萬噸至9.8萬噸，保稅區增加0.5萬噸至46.8萬噸。近日國內官員紛紛暗示將採取更多刺激政策穩定經濟，對短期市場情緒有所提振，金屬整體呈現企穩反彈走勢。目前來看，隨著春節臨近，需求階段性趨弱，但因進口有限使得供應也略顯偏緊，庫存去化。而需求端放緩以及對未來經濟的擔憂，成為決定方向的關鍵力量，精廢銅價差及低庫存問題對價格支撐有限。預計周內銅價繼在政策預期提振下略有反彈。操作上等待機會背靠20日均線逢高賣出。
鋁供給方面：開工產能下降至3542萬噸；成本端：氧化鋁、陽極碳素繼續維持弱勢，成本下降行業虧損縮窄。庫存方面：LME庫存持續增加至130.32萬噸，上期所增加2.02萬噸至69.26萬噸，社會庫存下降1.9至122.4萬噸。近期國內政策利好難以對疲弱的鋁價形成支撐，產能過剩消費疲軟成為決定鋁價跌勢的關鍵主線。目前電解鋁行業受益於成本端下行而虧損幅度略有縮窄，也使得近期未有更多的電解鋁因虧損而大幅減產。此外，春節臨近，下遊需求進一步走弱，疊加新增產能釋放預期和高庫存季節性累庫壓制，鋁價依舊難有表現。預計本周鋁價繼續低位震蕩調整走勢。操作上建議反彈做空為主。