3 月 2 日上海電解銅現貨對當月合約報貼水 120 元/噸~貼水 80 元/噸，平水銅成交價格 44640 元/噸~44900 元/噸。上期所銅庫存較上周增 12141 噸至310760 噸。2019 年智利安托法加斯加銅產量 77 萬噸，同比增長 6.2%，產量增加主要來自 Los Pelambres, Centinela 以及 Zald岥var 三個礦區。智利國家銅業委員會：受到開採品位下降、水資源短缺和經營問題等諸多因素的影響，智利 1 月銅產量增加 1.4%，達到 46.67 萬噸。邏輯：當前價格處於強支撐區域，國際疫情有蔓延趨勢，市場預期極度悲觀。策略：建議暫時觀望。
2 日長江 13040 跌 130 貼 85，南儲 13050 跌 110；隔夜 LME 鋁上漲，收盤報1716.5 漲 15。宏觀方面，國內 2 月 PMI 暴跌，新訂單、原料庫存指數下降，產成品庫存指數上升；海外疫情仍繼續擴散，歐盟上調風險等級，美國多地新增病例的州進入緊急狀態，特朗普督促美聯儲降息。基本面方面，山西礦石仍繼續中斷，氧化鋁減產、壓產仍在持續，價格加速上行；2 日 SMM 鋁錠庫存報 143.8 萬噸，較上周四增加 5.3 萬噸，廠庫到貨令庫存大增，出庫回升顯著；28 日鋼聯廠庫報 59.5 萬噸，下降 1.9 萬噸，庫存顯性化；邏輯：新冠肺炎在全球蔓延，外圍市場恐慌情緒上升，疫情造成了氧化鋁等原料價格暴漲，電解鋁成本驟增，鋁價跌破行業平均成本，而鋁的供需基本面短期嚴重錯配，預計下周庫存增長依然顯著，鋁價下行壓力明顯，建議觀望為主。策略：空單可逢低適當止盈，多頭繼續觀望。