3 月 10 日上海電解銅現貨對當月合約報(貼)40 - (平水)元/噸，平水銅成交 43450-43600 元/噸。上期所銅增加 10676 噸至 207174 噸，LME 銅庫存減6150 噸至 194125 噸。海關總署：中國 1-2 月進口未鍛軋銅及銅材同比增加7.2%，累計達到 86106.8 噸。2019 年智利安托法加斯加銅產量 77 萬噸，同比增長 6.2%，產量增加主要來自 Los Pelambres, Centinela 以及 Zald岥var 三個礦區。智利國家銅業委員會：受到開採品位下降、水資源短缺和經營問題等諸多因素的影響，智利 1 月銅產量增加 1.4%，達到 46.67 萬噸。智利 Codelcol 產量 1 月份較 2019 年同期大幅下滑 6.8%至 11.9 萬噸；必和必拓旗下 Escondida 產量則跳增 10%至 10.1 萬噸。邏輯：當前價格處於強支撐區域，國際疫情有蔓延趨勢，市場預期極度悲觀。美聯儲意外降息但短期也難逆轉需求疲軟，銅價或將繼續地位震蕩。策略：建議暫時觀望。
10 日長江 12820 跌 20 貼 15，南儲 12820 持平；隔夜 LME 鋁上漲，收盤報1702 漲 13，國家主席考察湖北武漢，提振市場信心。宏觀方面，新冠肺炎全球爆發，歐美全面爆發；沙特與俄羅斯石油戰出現緩和跡象，原油大漲；特朗普計劃減稅刺激經濟，美股大幅反彈，市場情緒緩和，市場預期各國將出臺刺激計劃支撐經濟。基本面方面，山西礦石仍繼續中斷，氧化鋁減產、壓產仍在持續，價格上行動能強勁；溢鑫、神火新增投產，產能仍繼續擴張；9 日 SMM 鋁錠庫存報155.9 萬噸，較上周四增加 7.1 萬噸，廠庫到貨令庫存大增，出庫回升放緩。邏輯：疫情歐美全面爆發風險驟增，黑天鵝頻發，市場避險情緒持續升溫；肺炎疫情全球爆發，拖累經濟增長，打壓金屬消費；當前鋁消費回升緩慢，累庫增長顯著，鋁價下行風險仍存。策略：主力 13000 以上逢高做空。