3 月 13 日上海電解銅現貨對當月合約報(平水) - (升)30 元/噸，平水銅成交 42600-42900 元/噸。上期所銅庫存較上周增 34959 噸至 380085 噸。海關總署：中國 1-2 月進口未鍛軋銅及銅材同比增加 7.2%，累計達到 86106.8噸。智利 Codelcol 產量 1 月份較 2019 年同期大幅下滑 6.8%至 11.9 萬噸；必和必拓旗下 Escondida 產量則跳增 10%至 10.1 萬噸。工信部：2020 年冶煉過剩風險加劇 嚴控銅冶煉產能無序擴張。盡管智利只有 33 例確診病例，但當局正在對出國旅遊的工人進行健康隨訪，並在礦場開展衛生運動，該病毒尚未直接影響智利的生產。邏輯：當前價格處於強支撐區域，國際疫情有蔓延趨勢，市場預期極度悲觀。美聯儲意外降息但短期也難逆轉需求疲軟，銅價或將繼續地位震蕩。策略：建議暫時觀望。
13 日長江 12640 跌 100 貼 30，南儲 12640 跌 90；隔夜 LME 鋁下跌，收盤報1690 漲 28.5，因市場預期美聯儲等全球央行推出救市措施。宏觀方面，WHO 宣布新冠肺炎全球大流行，歐美全面爆發，周五特朗普宣布美國進入緊急狀態；央行 3 月 16 日實施普惠金融定向降準，對達到考核標準的銀行定向降準 0.5 至 1 個百分點；美聯儲宣布利率降至 0，此外推出7000 億量化寬松計劃。基本面方面，受山西礦石仍繼續中斷，氧化鋁減產、壓產仍在持續，因鋁價暴跌價格漲勢停滯；溢鑫、神火、希望產能繼續擴張；12 日 SMM 鋁錠庫存報 159.3 萬噸，較上周四增加 10.5 萬噸，廠庫到貨令庫存大增，出庫回升放緩，因終端訂單回升緩慢；特高壓建設加速，超預期追加三條特直線路。邏輯：疫情歐美將繼續爆發，市場避險情緒較高，全球央行寬松貨幣，對衝疫情疫情對經濟影響，市場表現將更為動蕩，黑天鵝現象概率較大；實體經濟需求恢復緩慢，鋁消費不足，廠庫到貨令累庫壓力難降，外圍市場誘發鋁市場成大幅下行的風險較大。建議：逢高做空。