昨日歐美股市拋售情緒並沒有緩解，也給金融衍生品市場帶來較大壓力，不過外盤鋁尾盤表現偏強，或說明成本壓力已然較大。滬鋁總持倉繼續上漲，說明產業套保力量已經深度介入，但反過來說多頭資金也在被動接受，多空分歧的加大未來勢必以一方“砍倉”認輸出局結束。當然目前滬鋁價格波動率依然較小，說明雙方的矛盾尚未徹底激化，後期需要關注兩點，一是滬鋁波動率，二是低價下持倉量是否繼續增長。基本面依然偏空，累庫延續，不在贅述。高庫存重壓下鋁冶煉企業本身或將面臨長期低利潤甚至負利潤狀態運行，利潤一旦呈現也很容易被氧化鋁“吃掉”。
（光大期貨 展大鵬）