繼原油暴跌之後，新冠疫情在海外持續蔓延惡化應付市場擔憂空幻，風險資產集體暴跌銅價受累一路走低。周三市場傳言海外大型對衝基金因大量贖回出現流動性危機導致其拋售各類資產，銅價快速跳水，滬銅跌停。目前來看，海外疫情依舊處於高峰期，市場恐慌帶來的資產價格巨幅下跌引發的各類市場流動性危機仍然存在，恐慌拋售下皆無反手之力。就銅自身供需而言，國內仍存累庫階段，下遊復工推進但終段消費回暖還需時日，且海外疫情才剛剛處於爆發階段，對進出口貿易的拖累也會逐步顯現。整體而言，銅博士目前是基於其金融屬性定價，海外疫情才正式進入爆發階段，疫情蔓延對市場情緒、乃至實際消費的衝擊仍不可估量，疊加因風險資產價格暴跌導致的流動性問題也會進一步加劇市場恐慌，銅價將繼續維持弱勢，操作上建議前期空單繼續持有，或企業借機積極賣出保值鎖定風險。
供給方面：投/復產繼續，供應壓力不減；成本端：氧化鋁企穩調整，多數企業成本倒挂。升貼水方面：國內貼水波動有限，LME貼水維持較大水平；庫存方面：LME庫存降至98.7萬噸，上期所增4.07萬噸至47.95萬噸，社會庫增3.8萬噸至165.6萬噸。上周鋁價再原油暴跌及海外新冠疫情蔓延雙重壓力下，跟隨整體市場呈現一路下跌，倫鋁再創新低至1644美元/噸，雖然隨後各國集中放水刺激但不敵海外疫情日益惡化導致市場恐慌使得風險資產持續暴跌，進而引發部分市場出現流動性危機。就供需而言，國內雖然復工持續推進，但供應過剩局面不改，庫存持續累積。海外疫情目前仍處於蔓延擴散階段，且諸多國家已經進入爆發期，對市場信心以及後續全球經濟衝擊不可忽視。我們認為在海外疫情未出現明顯拐點之前，市場情緒難以改善，而在風險資產持續暴跌帶來的流動性風險也將會進一步加劇市場恐慌。操作上建議前期空單設置好保護性止損，而企業則在積極賣出保值鎖定風險。
