供給方面：利潤回升加速投產復產；成本端：氧化鋁穩中有漲動力煤反彈，利潤情況較好。升貼水方面：國內現貨繼續維持升水，LME貼水幅度略有所在；庫存方面：LME庫存連續升至150萬噸，上期所降2.58萬噸至29.6萬噸，社會庫降2.5萬噸至86萬噸。上周在歐美刺激政策推動下，伴隨海外復工推進，經濟復蘇預期升溫，倫鋁連續2周持續反彈。而國內依舊在需求推動下，維持快速去庫，現貨推動鋁價繼續走強。目前來看，需求端的支撐仍在，但鋁價反彈利潤回升加速國內投復產，二季度需求是基建、房地產搶工等多重因素共振收窄，強勁需求的持續性仍存憂，且此前低價補庫導致的部分需求前置在需求放緩價格下跌影響下也會出現強烈的負反饋。總體而言，現貨支撐下的鋁價將繼續維持偏強格局，但繼續上行壓力逐漸較大，關注現貨成交及庫存等供需邊際轉變信號，操作上多單可考慮獲利出場，保值企業則可積極把握對衝機會，追多需謹慎。
上周銅價繼續維持反彈偏強走勢。目前來看，宏觀方面，歐美經濟正在逐步復工，疊加各類刺激政策，經濟復蘇預期升溫，但同時中美貿易關係趨於緊張，對本就脆弱的市場信心蒙上陰影。國內來看，基建、房地產搶工推動近期現貨端表現較好，需求平穩庫存去化。但從最新的5月PMI來看，內部復蘇較好，但出口訂單下滑拖累明顯。而就自身供需來看，海外經濟逐步放開，礦供應也正常恢復。此前廢銅緊張局面也正在好轉。需求端來看，線纜表現強勁，訂單充足，空調行業也有所回暖，短期需求端旺盛將持續推動國內去庫。整體而言，現貨端支撐仍在，但後續需求邊際轉弱壓力較大，且此前供應端幹擾也正在恢復，遠期壓力明顯。預計本周銅價繼續維持震蕩偏強走勢，謹慎追多，企業可積極把握保值機會。