供給方面：利潤回升加速投產復產；成本端：氧化鋁穩中有漲動力煤反彈，利潤情況較好。升貼水方面：國內現貨升水幅度縮窄，LME繼續維持較大貼水；庫存方面：LME庫存連續升至152萬噸，上期所降3萬噸至26.6萬噸，社會庫降2.3萬噸至83.7萬噸。上周鋁價先抑後揚，周初在國內去庫放緩，現貨升水縮窄等壓制下略有下跌，但隨著整體市場氛圍轉暖，鋁價伴隨整體市場反彈。目前來看，需求端的支撐仍在，但鋁價反彈利潤回升加速國內投復產，二季度需求是基建、房地產搶工等多重因素共振收窄，強勁需求的持續性仍存憂，且此前低價補庫導致的部分需求前置在需求放緩價格下跌影響下也會出現強烈的負反饋。總體而言，現貨支撐下的鋁價將繼續維持偏強格局，但繼續上行壓力逐漸較大，關注現貨成交及庫存等供需邊際轉變信號，操作上多單謹慎持有，保值企業則可積極把握對衝機會，追多需謹慎。
上周銅價繼續維持反彈偏強走勢。目前來看，宏觀方面，歐美經濟正在逐步復工，疊加各類刺激政策，經濟復蘇預期升溫。國內來看，基建、房地產搶工推動近期現貨端表現較好，需求平穩庫存去化。但從最近跟蹤的情況，國內消費開始呈現邊際放緩跡象，去庫速度開始返還，前期進口盈利空間打開後海外銅流入國內市場打壓升水。同時海外市場需求正在逐步恢復，需求端的支撐目前仍在。雖後續需求邊際轉弱壓力較大，但短期或將繼續受市場氛圍和資本輪動影響。預計本周銅價繼續維持震蕩偏強走勢，謹慎追多，企業可積極把握保值機會。