供給方面：利潤高位加速投產復產；成本端：氧化鋁小幅上漲動力煤反彈，行業利潤維持較高水平。升貼水方面：國內現貨繼續大幅升水，LME貼水幅度持續收窄；庫存方面：LME庫存連續升至160萬噸，上期所降10.98萬噸至23.87萬噸，社會庫降0.5萬噸至73.7萬噸。上周鋁價呈現高位震蕩調整走勢，周初北京疫情對市場信心有一定拖累，不過隨後受美聯儲政策刺激疊加復工推進有所企穩反彈。而就自身供需來看，需求端的支撐仍在，國內庫存繼續去化，但速度明顯放緩，此外，鋁價反彈利潤回升加速國內投復產，目前消費端仍有支撐，對現貨和庫存依舊呈現積極影響，但需要注意前期低價補庫導致的部分需求前置在淡季需求放緩價格下跌下也會形成負反饋，疊加投復產對供應壓力的預期，強現實與弱預期將持續博弈。總體而言，現貨支撐下的鋁價將繼續維持偏強格局，但繼續上行壓力逐漸較大，關注現貨成交及庫存等供需邊際轉變信號，操作上逢高保值為主。
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