供給方面：利潤高位投復產，且雷雨天氣導致兩鋁廠事故停產；成本端：氧化鋁繼續小幅上漲，但行業利潤依舊維持較高水平。升貼水方面：國內現貨偏強升水擴大，LME則維持20美元貼水；庫存方面：LME庫存連續升至165萬噸，上期所降1.5萬噸至22.37萬噸，社會庫降1萬噸至70.5萬噸。端午節期間，受歐美貿易爭端升及及美國疫情二次爆發風險上升，全球股市和原油皆呈現一定幅度下跌，不過有色金屬整體表現偏強，倫鋁回升至1600美元/噸水平。目前來看，鋁價依舊在強現實與弱預期的博弈中維持震蕩偏強。國內現貨依舊維持較為強勢，升水走高，盡管庫存下降速度放緩，但偏低的庫存導致持貨商挺價能力較強，盤面也一直維持“擠倉”局面。不過，基於對後續供應增長且需求放緩的預期，鋁價除去資金推動外，基本面很難繼續推動其上漲。現貨市場也是剛需為主，下遊畏高情緒明顯，更多地的交投還是貿易商之間。隨著庫存拐點的臨近，鋁價料將有所承壓。但目前依舊是現貨主導市場，盤面料將繼續維持偏強格局，操作上建議企業積極賣出保值鎖定生產利潤，投機可在13800元/噸上方試空，謹慎追多。