供給方面：高利潤下刺激投復產，雲鋁海鑫預計本月中下旬投產，廣元中孚本月亦將通電；成本端：氧化鋁不斷拉漲成本支撐，但行業利潤依舊維持較高水平。升貼水方面：國內現貨升水再度走強，倫鋁依舊維持較大貼水；庫存方面：LME庫存略降至162.66萬噸，上期所降1.04萬噸至22.37萬噸，社會庫微增0.1萬噸至68.3萬噸。上周外部市場氛圍極為火爆，股市大漲有色金屬等商品集體走強，鋁價持續創新高。一方面，歐美經濟數據表現靚麗，如美國非農、英國制造業PMI，後有美聯儲表示後續將推行更多的寬松政策刺激，疊加國內股市氛圍帶動，市場風險偏好極大改善，資金推動主動短期波動。就鋁自身供需來看，供需邊際轉弱跡象已經體現，其一，供應端在高利潤刺激下逐步有產能釋放，其二，淡季已至，需求階段轉弱。直接導致去庫拐點臨近，下遊畏高剛需採購。但低庫存導致市面流通貨源有限，雖然下半年供應壓力上升，當短期供需緊平衡局面不改，疊加市場氛圍和資金推動，鋁價有望繼續維持強勢格局。考慮到目前價格已經過高，操作上多單可繼續持有，追多需注意風險，企業著把握保值機會鎖定部分現貨風險。此外，對於基於供需研究的左側交易，可採用正套思路操作。